水泥行业并购活跃 下半年成气度有望企稳

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　　水泥行业中期功绩逆势企稳，龙头企业政策并购亦在提速。8月29日，华新水泥告示完成对尼日利亚拉法基非洲公司（简称“拉法基非洲”）83.81%股权的收购，交往对价7.7386亿好意思元；与此同期，海螺水泥拟以16.5亿元收购西部水泥在新疆的五家公司及议论财富方式也取得要津进展——已于8月初通过反把持审查并获取无条目批准。

　　业内看来，龙头企业加快并购旨在通过产能整合与阛阓重构进步水泥行业集合度，以应答需求走弱、竞争加重的挑战。外洋并购成心于企业开拓增量阛阓，财富整合则有助于优化区域竞争面目、降本提效，为稳价增利提供撑持。

　　举座来看，2025年上半年，水泥行业功绩进展亮眼。收成于水泥售价回升与煤炭成本下行，多家企业净利润同比逆势增长，行业利润得到一定开拓。

　　“估量下半年水泥需求较上半年将小幅好转，但供给侧阑珊强治理力，水泥价钱开拓力度较为有限。”关于下半年走势，中国水泥网水泥大数据研究院分析师李坤明暗意，若是行业“反内卷”超预期，产能管理政策推论较好，价钱回升较着，则行业利润或有小幅改善可能。

　　产能出海加快

　　并购整合撬动人人阛阓

　　外洋阛阓已成为水泥企业政策布局的紧迫场地。2025年半年报披露，国内水泥龙头企业的外洋阛阓拓展成效权贵，已成为紧迫的功绩增长极。

　　2025年上半年，华新水泥外洋水泥业务收入41.28亿元，同比增长15.37%；外洋业务净利润总数约6.55亿元，占公司归母净利润的近六成。海螺水泥外洋阛阓收入24.62亿元，同比增长7.06%；外洋业务毛利率高达45.23%，同比进步5.24个百分点。

　　动作中国水泥行业人人化布局的典型代表，放弃2025年6月末，华新水泥已在塔吉克斯坦、吉尔吉斯斯坦等12个外洋国度建有分娩基地，公司外洋运营水泥粉磨产能已达2470万吨/年，并有多个在建方式。其中，非洲是华新水泥外洋业务发展的紧迫板块，已在其中7个国度布局。

　　8月29日，华新水泥告示完成对尼日利亚上市公司拉法基非洲83.81%股权的收购，交往对价7.7386亿好意思元，负责成为该公司第一大股东。拉法基非洲在尼日利亚中枢阛阓领有四家大型水泥工场，年产能达1060万吨。尼日利亚动作非洲第一大东说念主口国、经济体和石油出口国，资源丰富，经济发展后劲纷乱。

　　华新水泥暗意，公司将该方式动作在西非发展的紧迫政策支点，这次见效收购将大幅增强公司在非洲的业务遮掩面和品牌影响力，带来新的功绩增长点。给与拉法基非洲后，公司将快速启动工场时间升级和改良。届时，华新水泥在外洋投资建厂国度不仅达14个，外洋水泥年产能也将毁坏4000万吨，成为中国水泥行业外洋产能最大的企业。

　　在此基础上，华新水泥正在积极规划将境外业务整同一分拆赴外洋上市。据华新水泥8月31日晚公告，公司拟将下属一说念实质开展分娩规划的境外财富整合至拟由华新水泥或其从属公司缔造的境外子公司旗下，并拟请求将新子公司分拆至境外证券交往所上市。

　　“分拆上市成心于拓宽融资渠说念、灵通整联合源，进步新子公司在境外成本阛阓融资和并购交往中的竞争力和生动性。”华新水泥觉得，这关于增强公司在人人水泥分娩和销售行业的影响力，以及践行华新水泥“设立人人进步的跨国建材企业”的弥远政策狡计，具有紧迫真义。

　　区域整合渐佳

　　“反内卷”有望赓续提振阛阓

　　产能出海加快的同期，国内区域阛阓的整合亦在提速。6月25日晚，西部水泥发布公告称，拟以16.5亿元将位于新疆的水泥及议论财富出售给海螺水泥。最新进展披露，该事项已通过反把持审查并获取无条目批准。

　　彼时，关于出售新疆水泥财富的主要主义，西部水泥直言，旨在从头调配集团的财务及管理资源，以集合发展增长较快的外洋阛阓。2025年上半年，西部水泥对刚果Cimenterie de Lukala SA（CILA）水泥厂的收购已告完成，公司境外的总水泥产能将增至1350万吨。

　　海螺水泥何故接办该财富？海螺水泥曾暗意，在需求走弱、竞争加重配景下，水泥行业将迎来整合窗口期，公司将在合乎时机，按照“有阛阓、有资源、有禀报”的尺度，从完善国内阛阓布局角度开赴，在行业集合度低、空缺阛阓等区域，择机鼓励优质并购方式，构筑企业弥远竞争力。

　　“盈利是主义，份额是基础”是海螺水泥的紧迫规划想路，合理的阛阓份额是公司赖以发展的基础。2025年上半年，海螺水泥赓续鼓励高价值区域整合，阛阓份额达到14%傍边，较2024年连续进步。下半年，跟着公司收购西部水泥在新疆财富的完成，以及并购印尼西巴布亚海螺、柬埔寨新线投产后产能幽静开释，估量公司水泥熟料等家具销量将连续加多。

　　李坤明暗意，夙昔数年水泥行业或仍呈现下行趋势，效益难有较着回升，行业低迷态势短期不会改革，提倡故意退出阛阓或转型发展的中小企业紧持窗口期，积极与大企业探究与配合，共同推动行业整合进度，赓续优化阛阓竞争面目。

　　关于下半年水泥行业能否企稳，多家水泥企业在半年报中或机构调研中给以答复。“咱们举座对后期阛阓趋势瞻望乐不雅。”上峰水泥暗意，跟着产能置换及“双碳”政策渐渐落实，行业集合度稳步进步，以及西部超等工程的设立拉动等成分影响，水泥行业景气度规复上行。海螺水泥也指出，估量下半年基建限制将连续撑持水泥需求。

　　在供给端方面，水泥企业大宗对“反内卷”抱有期待。上峰水泥称，刻下水泥行业正处于政策与阛阓共同推动的要津阶段，各地通裂缝峰分娩、产能减量置换、超低排放改良等门径严控新增产能，推动产能优化。海螺水泥明确暗意，行业自律和错峰分娩一经供给管控紧迫门径，同期政府对“内卷式”竞争的概述处治赓续久了，有助于表率水泥阛阓纪律、推动供求相干改善、促进价钱合理回升。

　　“从需求方面来看，每年投入9月份登科四季度传统旺季后，供需相干有望改善。”上峰水泥暗意。多家企业指出，9月将开动投入传统的销售旺季，水泥价钱有望企稳回升。

　　（著述起原：上海证券报）

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