央行货币战略委员会第二季度例会开释出哪些战略信号？

　　本报记者 刘 琪

　　日前，中国东说念主民银行货币战略委员会召开2025年第二季度例会。会议提倡，要实行好戒指宽松的货币战略，加强逆周期退换，更好推崇货币战略器具的总量和结构双重功能，加大货币财政战略协同互助，保持经济踏实增长和物价处于合理水平。

　　关于下阶段货币战略的主要念念路，2025年第二季度例会建议加大货币战略调控强度，擢升货币战略调控前瞻性、针对性、有用性，把柄国表里经济金融所在和金融阛阓开动情况，活泼把捏战略实行的力度和节律。

　　活泼把捏货币战略节律

　　在货币战略基调上，2025年第二季度例会延续了“戒指宽松”的提法。鄙人阶段货币战略主要念念路方面，相较于2025年第一季度例会“把柄国表里经济金融所在和金融阛阓开动情况，择机降准降息”的提法，2025年第二季度例会删去了“择机降准降息”，增多了“活泼把捏战略实行的力度和节律”的表述。

　　对此，东方金诚首席宏不雅分析师王青对《证券日报》记者默示，主要原因是5月份降准降息落地，刻下正处于战略不雅察期。更首要的是，上半年我国经济开动偏强，近期再度实行降准降息的贫瘠性不大。

　　华创证券固定收益首席分析师周冠南觉得，货币战略在总量上保持宽松取向，以支吾国内需求不及与外部不细目性，但货币战略操作的相貌和节律具有较高的活泼性。

　　不外，业界多半觉得，下半年仍有降准降息的可能和空间。星河证券研报分析，将“择机降准降息”滚动为“活泼把捏战略实行的力度和节律”，不代表三季度不会降准降息。降息方面，刻下的实质利率已经权贵高于当然利率，仍需进一步调降，展望下半年还会有1次至2次降息，合计调降战略利率20个基点至30个基点。降准方面，展望下半年降准幅度达到50个基点。

　　王青展望，下半年央行还会不时降准降息，其中降息幅度可能达到30个基点，降准幅度有可能达到50个基点，这将征战企业和住户贷款利率更大幅度下调，缩小实体经济融资资本，激勉内素性融资需求。

　　保持东说念主民币汇率踏实

　　汇率方面，2025年第二季度例会提倡，增强外汇阛阓韧性，踏实阛阓预期，防备汇率超调风险，保持东说念主民币汇率在合理平衡水平上的基本踏实。

　　周冠南觉得，4月份以来东说念主民币汇率由7.35近邻缓缓增值至7.17近邻，短期因好意思元指数走弱，东说念主民币汇率压力相对有限。

　　王青也觉得，二季度以来，受好意思元指数大幅下落、国内经济开动稳中偏强撑持，东说念主民币出现较为光显的增值。抽象各方面成分，展望短期内东说念主民币汇率将不时处于稳中偏强景色。

　　Wind数据浮现，狂妄6月27日，4月份以来离岸东说念主民币对好意思元汇率高涨1.27%，在岸东说念主民币对好意思元汇率高涨1.14%。同时，好意思元指数下落6.65%。此外，6月份以来，在岸、离岸东说念主民币对好意思元汇率，以及东说念主民币对好意思元中间价三者间的价差光显顾问。

　　中信证券首席经济学家明明对《证券日报》记者默示，6月份以来，东说念主民币汇率呈现“低波动+韧性强”的特征，并基本竣事“三价合一”。这缘于好意思元指数趋势性走弱、国内基本面撑持和战略发力等成分。

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遭殃裁剪：张文